如何识破假重组

如何识破虚假重组

每年年底,一次又一次的资产重组将成为一道亮丽的风景。小心,“美”的背后有一个“陷阱”,如此大规模的资产重组不可避免地会喜忧参半。本期发表的文章总结了几个简单的方法来识别“陷阱”——-虚假重组由从事会计和财务研究的专业人士结合多年的研究成果,希望能对你有所帮助。

一、真假重组资产重组通常是指企业将一项(批)资产转换为另一项(批)资产的行为。就资产重组的动机而言,资产重组可以分为报表重组和实体重组。报表重组并不期望大幅度提高企业的经营效率,而只是改变当前或短期的会计报表数字,如提高利润和净资产。实质性重组可以提高企业的实际绩效,优化资源配置,改变企业的面貌,对企业的未来产生重大的积极影响。鉴于上述特点,报告重整常被称为“虚假重整”,而实质重整则被称为“真实重整”。据统计,自1994年以来,我国已有426家上市公司进行了资产重组,但资产置换率已达50%。二是热衷于虚假重组的原因上市公司热衷于虚假重组,这既有内因,也有外因。内因主要包括:1 .为了获得再融资的机会,比如配股和发行新股。根据中国证监会的规定,上市公司净资产收益率连续三年为6%,三年平均10%以上可以配股。与认真改善经营业绩相比,通过虚假重组改善报告业绩是一条“捷径”;2.为了避免损失,被贴上“ST”和“PT”的标签,并利用虚假重组来规避风险。先获利一年。对于已经成为科技型或技术型企业的企业来说,他们希望尽快摘掉不光彩的帽子,而虚假重组自然是一种方便而经济的选择;3.使用眼罩,发布重组消息,配合银行家的炒作;4.在高管薪酬与上市公司业绩密切相关的情况下,上市公司高管有牺牲企业长远发展、进行虚假重组以获取高额回报的动机。上市公司虚假重组的外部原因如下:1 .中国证监会和交易所虽然制定了相应的并购行为和信息披露标准,但仍需不断完善和成熟,如修订全面要约收购豁免制度;其次,我国关于并购的会计准则尚未完善,这使得虚假重组公司有一定的“空间”来操纵利润;此外,证券市场退出机制的缺失在一定程度上导致了虚假重组的频繁发生。上市公司自然可以观察到这些市场体系的缺陷,因此他们喜欢虚假重组也就不足为奇了;2.由于中国重组的特殊背景,上市公司与其集团母公司之间的关系并不仅限于股权关系,更多的是血缘关系。因此,上市公司可以不顾平等市场交易原则,与关联方进行虚假重组;3.对上市公司高管缺乏有效的监督和激励也是导致高管机会主义行为的原因之一。第三,如何识别重组报表目前,寻找一种简单的方法来识别虚假重组对投资者来说尤为重要。纯粹的报表重组只能被看作是会计上的一个数字游戏,它可以粉饰会计报表,但利润却没有任何持久性。如果投资者缺乏足够的识别能力,他们可能会被误导,导致投资损失。重组是否显著改变了公司报表的表现,这一标准是否可以用来区分重组的真假?显然不是,因为实质性的重组也会提高企业的绩效。辨别真假重组的关键在于理解它们的根本区别。虚假重组对业绩的影响仅限于目前,而真正重组的影响可以达到长期。因此,笔者认为以下指标可以帮助投资者识别虚假重组。1.从重组规模来看,虚假重组的规模一般较小,收购或出售的总资产一般不到上市公司总资产的50% (70%)

4.从重组时间来看,虚假重组大多发生在下半年,尤其是每年的11月和12月。5.从高级管理层的角度来看,虚假重组不会伴随着高级管理层的更替。6.从重组公司的情况来看,虚假的重组公司通常已经面临困难或即将陷入困境,如连续亏损两年;要么要求配股,净资产收益率必须符合中国证监会规定的标准概要:以上。7.从重组绩效的持久性来看,虚假重组的绩效只能持续一至两年,而真正的重组可以长期保持快速增长。值得注意的是,投资者在甄别上市公司重组的真假时,应综合运用上述指标并结合其他相关信息做出正确判断。(主编:)

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